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2022-09-13

浆价快速上涨 纸浆期货是幕后推手吗?

发布日期: 来源:《造纸信息》

自2020年四季度起,国内商品木浆价格开始触底反弹,并一路高歌猛进,持续大涨。为厘清本轮浆硬糖机价上涨原因、目前纸浆市场的实际状况、市场行情及走势、价格上涨给造纸企业带来的影响及对下游产业链的冲击,以及纸浆期货在本轮价格上涨中担当的角色等众多问题,中国造纸杂志社旗下《造纸信息》制作了“纸浆市场专题——高位浆价还能走多远?”邀请行业有关专家及企业代表进行分析与解答,并整理刊登于《造纸信息》2021年第四期,在此节选部分内容与读者分享。

此轮浆价快速大幅上涨,幕后推手——金融市场资本炒作起到了非常大的助推作用,请问您怎样看待这个问题?这是市场积累到一定程度后的必然结果,还是机缘巧合?今后,如果金融资本持续,或经常参与纸浆市场炒作,将会出现许许多多的问题会带来怎样的结果?如何预防炒作带来的纸浆价格的非理性上涨?

宋望球芬林集团亚太区总裁

金融市场的资本炒作离不开市场基本面的决定性作用,供需关系决定行情走向,期货及其他资本运作是催化剂,可以加速变化和影响幅度,但不可能空穴来风。当今社会信息传播速度非常快而且透明,利用信息不对称制造风口的做法也很难长期奏效。但既然期货存在,就会在一定程度上影响市场,但最终还是市场因素起决定性作用。

王海洋亚太森博集团高级分析师

2020年新冠疫情爆发后,全球处于极度宽松的货币环境下,意味着商品购买力客观上得到了加持,但归根结底仍在于全球经济疫情后复苏带动了商品的真实需求恢复。纸浆作为大宗商品的一员,价格的上行基础更多在于其基本面原本隐含的供需错配矛盾。但考虑到纸浆进口总量较大,且其外盘定价依托美的属性,受美流动性变化等外围金融市场因素冲击在所难免。

张印丰中国纸张纸浆进出口有限公司副总经理

本轮行情中,金融资本通过挖掘供需矛盾加以刺激促使市场做出平抑矛盾的反应,实际上对产业是有利的。由于纸浆具有长期看好的实际需求、较好的流动性及客观的市场规模成为资本炒作的标的,这是纸浆产品发展的必然结果。后续一但供需矛盾再次积累到一定程度,势必还会吸引金融资本进来炒作。

金融预判是很重要的,在经济刺激、货币宽松的环境下,加之造纸产业在全球疫情中是受益行业,作3、塑料拉力实验机使用前必须进行空载运转确保无故障后方可加载使用为原材料的纸浆价格上涨,亦推涨了产业链相关产品价格的上涨。

纸浆期货给产业带来了价格发现功能,期货的波动和走势,给产业内的客户提供了很好的套保机会。金融资本在资金情绪面影响下的短期炒作,宽幅震荡,价格上下波动、调整,最终还是要回归到供需基本面。在完全市场经济环境中,价格的有序波动属于市场行为。

沈恩贤银河期货首席策略分析师

此轮纸浆价格大幅上涨,金融资本确实起到助推作用,这是纸浆期货上市的必然现象,是金融带动传统制造业的一次变革,纸浆期货在赋予纸浆商品金融属性后,这种现象会经常在纸浆市场出现。可以明确的是,纸浆期货市场任何大涨或大跌的现象,背后都有产业基本面的逻辑存在,并不是单纯金融市场资本炒作的驱动,主要驱动力量还是产业方面的供求关系所带来的供需变化导致的,所以这种金融资本在市场中的行为也是期货市场的正常合规现象,是无法避免的。因此,作为造纸产业链的参与者要有居安思危的意识,熟练利用好期货或期权等金融工具,才能有效规避原料价格波动给企业带来的经营风险,还可以保障原材料物资、生产和供应链的稳定,只有这样企业才能规避风险。

郑玮建信期货纸浆研究员

在我看来,期货仅仅是起到了加速电话电缆器的作用。在纸浆期货上市初期,造纸产业呈现高库存和弱需求的局面,但纸浆外盘报价高位横盘数月,下游纸企利润受到严重挤压,纸浆期货的上市大大缩短了造纸产业的下行周期。2019年底产业长周期的底部已经电话插头形成,但向上驱动不足,随后疫情导致长周期底部再次确认的时间有一定延后。随着造纸产业长周期底部慢慢走出,加之通胀逻辑和全面复苏逻辑不断强化,配合着需求的长短期变化,纸浆期货不断创下上市以来新高,纸浆期货加速了这一景气周期的形成。

郭军北京博海升彩色印刷有限公司采购部经理

本轮浆价上涨过快的原因之一是美超发。纸浆价格以美定价和结算。资本注意到这个行业,既是喜也是悲。以往仅靠辛苦即可有所收获的普惠性传统行业,现在也需要学习和掌握金融专业知识,要求相关从业人员做出更多的预判,错过资本盛宴就会举步维艰。在资本炒作的助推下,多面替代性采购已迫在眉睫,只能以资本对资本,以市场对资本。

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